跨境并购融资

跨境并购融资是指满足并购方在跨境并购交易中用于支付并购交易价款的需要，以并购后企业产生的现金流、并购方综合收益或其他合法收入为还款来源进行的融资。

跨境并购融资适用范围

1、中国企业在境外进行产业相关的战略性并购，包括企业整合与资源整合；

2、主业突出、经营稳健、在行业或一定区域内具有明显竞争优势和良好发展潜力的企业；

3、与目标企业之间具有较高的产业相关度或战略相关性，并购方通过并购能够获得目标企业研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应或分销网络等战略性资源以提高其核心竞争能力；

4、并购交易依法合规，涉及国家产业政策、行业准入、反垄断、国有资产转让等事项的，应按适用法律法规和政策要求，取得或即将取得有关方面的批准。

1、股权融资。并购主体以其的股份或份额，从股权投资者处取得融资。站在股权投资者角度来看，股权投资者承担的风险较高，收益弹性也较高。站在并购主体角度来看，并购主体以其并购行为的收益以及并购后的业绩成长性、现金分红预期以及估值增长空间来为股权投资者带来回报。

因为只有上市后，公司的股票才能高度流通，从而使得公司股权具有交易的价值，因此主要以A股上市公司为例。具体到常规的可操作的股权融资方式上，主要包括：公开增发股份、配股、非公开发行股份、发行优先股。

2、债务融资。并购主体以其信用或者关联方担保又或者质押并购原有资产或标的资产，从债务投资者处取得融资。站在债务投资者角度来看，债务投资者承担的风险相对较小，相对来说也更加追求固定收益。站在并购主体角度来看，并购主体以其并购后的现金流或者标的的现金流来对债务投资者还本付息。

在具体债务融资方式上，以大股东债权融资和上市公司向金融机构寻求贷款为两种主要的方式。进一步而言，上市公司大股东可以先通过债权融资方式取得资金，再为上市公司提供股东贷款。上市公司主要还是向境内商业银行寻求贷款融资，不过*近也看到像境外商业银行贷款、信托机构融资等新型方式的兴起。

同时总的来看，一种现象正在变得越来越普遍：上市公司利用境内外资本市场，发行企业债、公司债等债券品种融资。发行债券融资，具有融资金额大、期限长、资金成本小的优点。

3、股债混合型融资工具。伴随着金融的发展，越来越多的新型融资工具出现，它们根植于股权融资和债务融资而出现，创新性将股权的特点和债务的特点糅杂在一起，所以统称为股债混合型工具融资，包括：私募可交换债券、可转换债券、定向可转换债券等。

以工商银行为例：

1、借款人（并购方）向银行提出融资需求；

2、银行对借款人资信及所提交材料进行审核，满足银行需求后出具融资意向函、融资兴趣函，并签订融资委托书；

3、并购双方签订并购协议；

4、借款人与银行协商贷款协议、担保协议等相关协议；

5、银行按照流程完成尽职调查、行内审批；

6、签订合同，落实提款前提条件，提取贷款。